如何看清日央行行动？巴克莱：下周一这份意见摘要很关键

巴克莱维持日本央行将在7月加息的预测，且认为其不会提前通知加息。不过在减少购买日本国债方面，日本央行可能会提前与市场沟通以消化国债购买下调的影响，避免7月加息时造成动荡。

上周五，日本央行宣布将基准利率维持在0-0.1%不变，委员会以0-9一致同意利率决议，符合市场预期。不过，日本央行行长植田和男同时表示，7月会议才会宣布缩减购债规模，实际上是在拖延货币政策正常化进程。

日银下一步会如何行动？巴克莱银行指出，日本央行措辞仍然维持偏鹰基调，认可日本经济的复苏，该行坚持日银将在7月加息的基本假设，日银后续的政策风险在于宣布缩减购债的同时提高利率，下一阶段应关注6月24日发布的"意见摘要"。

6月会议上，一如市场普遍预期，日本央行维持基准利率不变。但在会议声明中，日本央行表示，委员会以8:1的比例决定，计划在未来减少购买国债。

巴克莱银行指出，日本央行行长植田和男曾多次表示，日本央行最好能在正常化过程中放慢购买日本国债的速度，虽然此次日本央行推迟了对相关内容的决定，但表示将“收集市场参与者的意见，并在下一次货币政策会议（7月30-31日）上决定未来一到两年左右的详细削减计划”。

日本国债收益率受多种因素影响，如美国收益率、赎回利率、对日本央行进一步加息的预期以及日本国债购买趋势。每个因素对收益率的影响各异。

巴克莱银行预计，到2026年：

该行测算得出，根据不同的终端利率和国债购买规模假设，10年期国债收益率在2026年底会在1.09%-1.43%的区间。

此外，日银还表示，当前日本经济已经温和复苏，尽管部分地区出现了一些疲软。有关具体内容的措辞也基本未变。

巴克莱强调，4月以来，日本经济数据基本符合预期，植田和男希望在7月份的展望报告之前再确认一些信息。如果条件得到满足，在7月的政策会议上加息是“自然可能的”。

其次，关于日元贬值问题，他在4月份会议的新闻发布会上表示，日元贬值对基本通胀影响不大，但进口价格出现回升迹象。植田和男希望看到导致工资和通胀之间出现更稳定的良性循环。

该行还认为，日本央行在加息时不会提前通知。不过在减少购买日本国债方面，日本央行可能会提前与市场沟通以消化国债购买下调的影响，避免7月加息时造成动荡。

6月21日，日本将公布5月份全国CPI数据，6月24日，日本央行将公布的货币政策会议意见摘要。这些信息公布，如何看清日央行行动？巴克莱：下周一这份意见摘要很关键可以令市场进一步评估七月加息的可能性。