信达证券：维持腾讯控股买入评级未来盈利能力仍存在进一步释放的可能

信达证券发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，考虑公司游戏业务有望见底企稳、广告增速持续超预期、毛利率和调整后净利润率同比提升显著，预计FY2024-2026年营收分别为6666/7247/7790亿元，NON-IFRS口径归母净利润为2080/2443/2697亿元。2024Q1公司实现营收1595亿元，毛利839亿元，信达证券：维持腾讯控股买入评级未来盈利能力仍存在进一步释放的可能营业利润526亿元，归母净利润419亿元，Non-IFRS净利润503亿元。

该行认为，该季度腾讯游戏业务虽然收入增速放缓，但流水表现好于收入；随着新游戏的陆续上线，预计后续游戏收入增速有望见底回升，同时小游戏业务的发展也值得期待。广告和FBS业务24Q1表现亮眼，视频号广告带动广告业务整体收入和毛利高增，后续视频号有望继续带动广告业务稳健增长。金融和云业务同比保持健康增长，同时整体毛利率创新高。在成本费用方面，公司降本增效效果显著，费用率控制良好，调整后净利润增速显著高于收入增速。未来腾讯的盈利能力仍存在进一步释放的可能。